2023年11月10日，加州大学圣芭芭拉分校经济系秦承忠教授应英国上市公司官网365邀请，利用腾讯会议开展了主题为“Do Partial Ownership Interests Hinder Collusion?”的讲座，秦承忠老师受到了老师和同学们的热烈欢迎！英国上市公司官网365尹振东老师主持了讲座，龚雅娴老师参加了讲座。

秦承忠老师博士毕业于美国爱荷华大学经济学系、现任加州大学圣芭芭拉分校经济学教授，主要研究领域为产业经济学、博弈论和信息经济学等。在Journal of Economic Theory和Games and Economic Behavior等国际顶尖经济学期刊上发表论文20余篇，担任Economic Theory、Economic Theory Bulletin和Frontiers of Economics in China的编委。

讲座伊始，秦承忠老师简要描述了本次讲座的主要内容：部分所有权利益对于公司间串谋带来的影响。在企业进行收购并购时，如果一个企业获得竞争对手企业的被动所有权，这个企业就会考虑自己的决策对收购的这个竞争对手利润的影响。出于这个原因，收购方在市场中与其对手的竞争就不那么激烈。所以，部分所有权的收购，会令市场更加趋于垄断或者集中。部分所有权的现象非常普及，因此竞争监管机构对部分所有权的交易的审查有越来越严格的趋势。秦承忠老师对重复差异化的寡头垄断情形下，部分交易权对对垄断效应或串谋效应的影响进行了研究。

随后，秦承忠老师介绍了一个重复差异化寡头垄断的理论模型。在“一旦收购了竞争公司的部分所有权，则该公司本身不会被其他公司收购”这一强假设下，为同学们展示了模型各部分较为细致的数理推演，并得出了以下重要结论。部分所有权的出现，减弱了各公司背叛串谋协议的激励。但一旦背叛出现，随之应该出现的惩罚也被减弱。而惩罚被减弱的程度更高，也鼓励了各公司背叛，所以让各公司的串谋更难维持。这是一种反串谋的效应。这个结果同时说明，产品同质，价格竞争下，部分所有权都会有利于，至少不会不利于公司之间的串谋。但特别要注意的是，在产品差异化的情况下，这个结果却是不稳健的。

秦承忠老师接着介绍了相关的拓展研究。如果研究对象多于两个公司，且其中有多个持有公司，上述结论仍然成立。如果差异化的产品是互补的，结论也是依然成立的。

讲座进入尾声，参会的老师和同学都积极地提出问题，参与讨论，秦承忠老师结合研究具体内容对大家的疑问进行了解答。本次讲座气氛十分热烈，秦承忠老师的精彩演讲帮助各位老师同学开拓了视野，更好的发散了学术思维。

撰稿人：王 傲

审稿人：黄乃静 何召鹏